Chiếc Bf 162 được thiết nhằm đáp ứng một yêu cầu của RLM (Reichsluftfahrtministerium: Bộ Hàng không Đế chế Đức) đưa ra năm 1935 về một kiểu máy bay ném bom nhanh (schnellbomber) chiến thuật. Thiết kế của Messerschmitt là một phiên bản cải biến từ kiểu Bf 110 với mũi máy bay bằng kính dành chỗ cho sĩ quan ném bom. Vào năm 1937, ba chiếc nguyên mẫu đã bay để cạnh tranh cùng những thiết kế của các đối thủ sản xuất khác, chiếc Junkers Ju 88 và chiếcHenschel Hs 127, cả hai đều là những kiểu thiết kế hoàn toàn mới. Sau này, kiểu máy bay Ju 88 được chọn để sản xuất, và việc phát triển chiếc Bf 162 kết thúc ở đây.

Như là một chiến thuật thông tin đánh lạc hướng, những hình ảnh của chiếc Bf 162 được truyền bá rộng rãi trên báo chí Đức và được chú thích như là kiểu "Messerschmitt Jaguar", một cái tên không tìm thấy ở bất kỳ tài liệu nào khác. Số hiệu 162 của chiếc máy bay này sau đó được sử dụng lại trên chiếc máy bay tiêm kích phản lực Heinkel He 162.